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方大炭素行情_石墨电极到底有多少产能
加入时间:2019-09-30 11:20

  2017年还没有走完,方大炭素(600516)却肯定要算今年的一只“妖股”。

  从4月中旬的蠢蠢欲动,到6月下旬开始爆发,截至目前,方大炭素的累计涨幅超过270%,市值已经超过500亿元。股价和市值的攀升要“归功”于资源周期的涨价方大炭素的主营中包含两大涨价先锋产品“石墨电极”和“针状焦”,也因此,市场热捧,投资者蜂涌。

  方大炭素600516,石墨及炭素制品的生产加工、批发零售;经营本企业自产产品及技术的出口业务;属于以下板块:

  2、材料行业板块:特种石墨作为具备多种优良特性的炭素新材料,被广泛应用于半导体,光伏太阳能,电火花及模具加工,核能,冶金,航天等众多领域。

  7、核能核电板块:公司产品广泛应用于核能,航天等高科技领域。在核能领域,公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料,被广泛应用于核电站以及军工领域(公司核石墨产品已进军核电领域。

  8、融资融券板块:可以融资融券。除此之外,公司还是参股金融公司,HS300_板块等。由于公司业务随时可能变,所有其所属板块也会随时变化。

  4个炭素厂(方大兰州总部、合肥炭素、成都蓉光、抚顺炭素),兰州本部电极产能10万吨+3万吨碳砖;石墨电极17.5万吨+碳砖3万吨=20.5万吨。

  (备注:4-7月份,有4家券商的研报,给出方大炭素兰州本部石墨电极年产能13万吨,碳砖3-4万吨。经过我与方大炭素董秘的两次核实,实际情况是方大炭素兰州本部石墨电极产能9-10万吨,碳砖3万吨左右;今年很可能减少一部分碳砖产能,增加一部分石墨电极产能。)

  上市公司权益产能16.5-17.5万吨,公司在炼钢用石墨电极市场占有率达30%。

  资料显示,方大炭素前身是兰州炭素厂,始建于1965年,2002年8月30日顺利上市,系国内乃至全球石墨及炭素制品生产龙头企业,主要产品包括石墨电极、炭砖、特种石墨、锂电负极材料、碳纤维等产品,炭素制品占总营业收入的七成以上。

  方大炭素曾在对交易所问询的回应中表示,公司上游原料主要为针状焦、煅后焦、煤沥青等,产品下游主要为钢铁及磷化工等行业。目前,公司上下游业务未发生重大变化。方大炭素目前拥有石墨电极年产能为16.5万吨,较上一年度没有发生重大变化,且预计本年度内,公司产能不可能发生重大变化。

  界面新闻记者注意到,方大炭素的主营产能主要分散各地,其中抚顺炭素约3万吨(占65.54%)、合肥炭素约2万吨(占52.11%)、成都蓉光炭素约2万吨(占58.11%),兰州本部10几万吨。另外,该公司积极拓展各类新兴业务,包括特种石墨、负极材料、碳纤维等;并向上游领域拓展,收购喜科墨51%股权,保障公司针状焦等原料供应(产能设定6万吨/年)。

  方大炭素方面称,“今年以来,公司石墨电极产品出现上涨,尤其近期涨幅较大。从6月的3.6万元/吨左右上涨到7月的7.8万元/吨。”

  “这该是十年来首次迎这么大的涨势,”某长期跟踪石墨电极的行业人士告诉界面新闻记者,目前涨幅现在已经超过了2008年那波行情。

  界面新闻记者在百川资讯中看到,截至8月3日统计,普通功率石墨电极600mm规格的出厂含税价最高已然到9万元/吨,高功率石墨电极600mm规格的石墨电极最高到13万元/吨,超高功率石墨电极同样规格的产品报价最高为16万吨。就在8月3日,方大炭素持股52.11%的合肥炭素生产高功率石墨电极价格刚刚做了上调。百川资讯点评为该企业销售较好,库存低位,出口订单较多。超高功率石墨电极销售较好,库存低位,产能2万吨,6月产量1500吨左右,普通、高功率、超高功率产品各占1/3。

  据方大炭素公告称,当前针状焦售价约1500美元/吨,按照美元兑人民币大致1:6.7来计算,约1万元/吨。

  以8月3日百川资讯的汇总来看,油系针状焦(熟)出厂含税价要到2.8万元/吨(中国石油(7.870, -0.07, -0.88%)锦州石化分公司),煤系针状焦(熟)的价格最高同样可达2.8万元/吨(山西宏特煤化工有限公司),低一点的如上海宝钢化工有限公司的报价也有2万元/吨,上海宝钢化工有限公司的煤系针状焦(生)报价为1.2万元/吨。

  而就在此前的4月底,中国石油锦州石化分公司报出的油系针状焦(熟)还为4800元/吨,约涨了4.8倍。

  “针状焦是石墨电极主要材料,是跟着石墨电极涨价的。”上述行业人士告诉界面新闻记者,针状焦用量和石墨电极差不多是1.05:1,即1吨石墨电极要用1.05吨针状焦。

  值得注意的是,界面新闻记者从百川资讯汇总的“中国针状焦企业”名单中并没有看到喜科墨。方大炭素曾在公告中也称,喜科墨项目正处于“刚刚投产,生产设备逐步调试正常后,才能达产”的阶段。

  按方大炭素的预测,2017年下半年喜科墨针状焦产量为7600吨。据悉,喜科墨煤系针状焦2015年11月-2016年8月试生产,经用于石墨电极生产成功后,于2017年5月20日开工,“喜科墨应该各种产品都有,但目前出的是煤系针状焦(熟焦)。”上述行业人士对界面新闻记者说。

  从上可见,市场强加于方大炭素身上热炒的“针状焦”其实际涨幅并没有石墨电极强,因为后者在针状焦之外,尚有煤沥青、电力、环保等其他成本。

  需求端:1吨电炉钢需要3.5-4公斤电极,今年新增3000万吨电炉钢需要12万吨石墨电极,所以最低缺口12万吨,实际缺口15-20万吨

  供给端:2017年初两会召开,京津冀很多中小企业 苯并芘、二氧化碳超标,导致工厂关停,少了4-5万吨的产能

  事件:目前国内石墨电极企业统计产能达到110 万吨,而国内2016 年石墨电极产量50 万吨,2017 年1-5 月石墨电极产量21.5 万吨,全国产能利用率低于50%,目前石墨电极价格迅速上涨,这些产能会不会迅速恢复?

  1、为了具体分析国内有效产能有多大,以及环保因素对国内产量影响情况,我们把国内石墨电极企业分为四类。第一类为处于完全停产状态的企业,未来不具备复产可能的,近几年以来一直处于处于停产状态的企业归为此类;第二类为因环保因素停产状态的企业,2016 年下半年开始处于停产状态,后续有部分产量的企业归为此类,这类企业复产难度较大需大规模整改;第三类为环保因素处于限产状态的企业,企业产能利用率低于50%的归为此类,由于环保督察成为常态后期进入取暖季环保或更严,未来将处于半产半停状态;第四类为处于正常生产状态的企业,产能利用率50%以上的企业归为此类,这类企业生产状况基本正常未来产能利用率难有大幅提升。

  2、我们把2016 年以来一直处于停产状态企业划归为第一类企业,这类企业由于长期亏损已经处于破产停产状态,未来几乎不具备复产可能。据百川资讯统计,2016 年以来处于停产产能19.3 万吨,另外,吉林碳素长春基地6万吨产能已经完全停产,因此归为第一类处于完全停产状态的企业对应产能约25.3 万吨,国内实际产能仅84.7 万吨。

  3、2017 年1-5 月处于停产状态的企业共18 家,产能达到30.3 万吨,其中今年以来新增停产的企业有6 家,对应产能11 万吨,这部分企业主要是因为环保因素导致企业不得不陷入停产状态,归为第二类企业,因此2017 年国内实际运行产能73.7 万吨。我们判断此部分产能在环保等方面难以达标,若投产需要大规模的整改,而整改难度甚至不亚于新建这些产能。

  4、第三类产能受限企业主要集中在华北及华中地区,华北地区产能利用率低于50%的涉及产能约14.2 万吨,占华北地区产能约43%,其中有三家企业产能共6 万吨进入5 月开始停产;而华中地区产能利用率低于50%产能2 万吨,因此归为第三类企业产能达到16.2 万吨。目前来看环保督察已经成为常态,尤其进入取暖季环保将更严,这一类企业未来将处于半产半停状态。

  5、国内石墨电极正常运行产能约57.5 万吨,而这部分产能为企自主上报,存在夸大成分,产能利用率最高到80%左右。按正常产能产能利用率80%、限产产能产能利用率40%计算,全年产量52 万吨,若考虑到冬季限产,预计全年产量不超过50 万吨;需求端,考虑到去库存2016 年实际需求或达到55万吨,而今年电炉钢按新增3000 万吨计算,将带来年化9 万吨石墨电极新增需求,今年贡献4.5 万吨,2017 年实际需求将达到59.5 万吨,供需将现近10 万吨缺口。而下游电炉炼钢利润丰厚,我们判断超高功率石墨电极价格很有可能超越10 万元/吨。

 

 

 

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